AI的造富效应，确实惊东谈主。

　　作家丨王满华

　　剪辑丨王庆武

　　起原丨投中网

　　港股市集的AI高潮从节前一谈放置至节后，而在这场狂欢中，MiniMax与智谱无疑是最明慧的主角。

　　2月20日，马年港股迎来首个走动日，国产AI大模子“双子星”股价双双冲高。收尾收盘，智谱大涨42.72%，报725港元/股；MiniMax亦涨超14%，报970港元/股，两家公司市值联袂冲破3000亿港元大关。

　　3000亿港元是什么意见？对比来看，刻下京东市值约为2945.84亿港元，这意味着，两家配置尚不及十年的AI公司，市值已悄然高出筹画了二十余年的老牌互联网巨头。

　　AI的造富效应，确实惊东谈主。

　　两个月股价涨超400%

　　MiniMax与智谱的股价别传，并非始于春节，而是从上市之初便已埋下伏笔。当作国内首批登陆港股的AI大模子企业，两家公司自上市以来，便走出了一轮海潮壮阔的高涨行情。

　　先看智谱，当作“世界大模子第一股”，智谱于2026年1月8日正经登陆港交所，刊行价为116.2港元/股，上市首日便迎来“开门红”，市值冲上578.9亿港元。值得一提的是，其在上市前的公斥地售阶段，便获取了近1160倍的逾额认购，市集热度可见一斑。

　　上市之后，智谱股价一谈稳步高涨。荒芜是干预2月，玄妙匿名模子“Pony Alpha”在国外社区爆火，其时有市集音讯称，该模子恰是智谱行将发布的新一代大模子GLM-5。受此音讯刺激，智谱股价开启“火箭”式高涨模式，仅2月9日至12日四个走动日内，累计最大涨幅便跳动110%。

　　2月12日，智谱正经开源新一代旗舰模子GLM-5，同日文书上调GLM Coding Plan订阅价钱，全体涨幅自30%起。就地第二个走动日，公司股价大涨20.65%。时分来到2月20日，马年首个走动日，智谱大涨42.72%，单日市值增多967亿港元，异常于“涨出了”一个哔哩哔哩的体量。

　　上市仅43天，智谱股价累计涨幅也曾跳动524%，市值来到3232.4亿港元。

　　与智谱比较，MiniMax上市首日的阐扬更是亮眼。1月9日，MiniMax登陆港交所，当天收盘大涨109.09%，股价报345港元，市值平直攀至1067亿港元。

　　2月以来，MiniMax股价随从AI板块同步高涨，从2月9日的515港元/股，涨至大岁首四的970港元/股，十余天内涨幅近90%，较刊行价165港元更是暴涨了4.88倍，市值也从上市首日的1067亿港元增至3042.3亿港元。

　　值得一提的是，2月13日，MiniMax正经官宣上线新一代文本模子MiniMax M2.5，市集渊博以为这亦然其股价握续走强的要紧催化剂。

　　从上市首日的“开门红”，到股价涨幅均跳动4倍，智谱和MiniMax的成本市集首秀号称完好。而两家公司在港股市集的强盛阐扬，不仅让二级市集投资者赚得盆满钵满，更让公司的职工握股缱绻迎来了超等收尾。

　　凭据此前招股书，两家公司均在上市前推出了职工握股缱绻，其中智谱的职工握股比例达51.2%，MiniMax更是简直全员握股，以刻下市值推算，开云体育已有异常数目的中枢职工凭借握股实现了“财务解放”。

　　投资东谈主成绩岁首开门红

　　虽然，相较在二级市集“打新”的散户和握股职工，那些自公司初创期便一谈奉陪的一级市集投资机构，才是这场钞票盛宴中最受瞩指标受益者。

　　照旧从智谱提及。智谱由清华大学缱绻机系的工夫后果转机而来，源自配置于1996年的清华大学常识工程（KEG）本质室。灵魂东谈主物、首席科学家唐杰正来自该本质室，曾主导研发了中国首个万亿参数开源大模子“悟谈2.0”，并联想GLM系列模子架构，推动国产大模子工夫自主化。

　　公司CEO张鹏则毕业于清华大学缱绻机系，为清华立异领军博士，董事长刘德兵曾任清华数据科学商榷院科技大数据商榷中心副主任。

　　凭借“清华系”和“科学家创业”的双重配景，智谱自配置之初便备受成本温雅，飞快成为一级市鸠合的“明星模式”。

　　凭据投中嘉川CVSource露馅，上市前，智谱累计获取超50家机构投资。其中既有中科创星、达晨财智、君联成本、启明创投、本日成本、光速光合、顺为成本、红杉中国、高瓴、云晖成本、招商局创投等VC/PE机构，也有好意思团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业成本，以及北京、上海、成都、天津、杭州等处所国资。

　　现在，上述未退出机构仍处于禁售期内，但以刻下股价估算，其账面浮盈已十分可不雅。

　　早期投资方的讲述尤为惊东谈主。2019年配置之初，智谱便获取了来自中科创星的4000万元天神轮融资，投后估值为3.75亿元。收尾现在，中科创星仍握有智谱约1.34%的股份，跟着公司市值攀升至3232.4亿港元，其握有市值高达43.3亿港元。

　　再看MiniMax。2022岁首，前商汤副总裁闫俊杰在商汤上市前夜，断然放置手中的期权，下野创业配置了MiniMax，并专注全模态模子研发。

　　畴昔3年时分，公司通常集王人了号称顶级的投资威望，鼓励不仅有高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国东谈主寿等一线财务投资东谈主，更有米哈游、阿里、腾讯、小红书等产业投资者。

　　其中，高瓴、米哈游、云启成本、IDG为公司最早的天神轮投资方，其时投后估值为2亿好意思元（折合东谈主民币13.8亿元），以2月20日收盘价缱绻，天神轮干预的这几家机构账面讲述也跳动了百倍。

　　比及两家公司的锁依期满，届时，上述机构将迎来着实的丰充时刻。

　　AI大模子，王人王人开启“吸金”模式

　　事实上，MiniMax和智谱的股价狂飙，仅仅畴昔一段时分AI大模子赛谈在成本市集的一个缩影，发生在一级市集的融资故事通常精致。

　　最早的音讯来自月之暗面，12月31日，月之暗面文书完成5亿好意思元C轮融资，由IDG领投，阿里、腾讯等老鼓励逾额认购，公司投后估值达43亿好意思元。

　　随后2026年1月26日，阶跃星辰则文书完成了超50亿东谈主民币B+轮融资，资方包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇成本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤工夫等，腾讯、启明创投、五源等老鼓励进一步跟投。

　　这一笔融资，也一举刷新了畴昔12个月中国大模子赛谈单笔最高融资记载。

　　热度并未就此隐藏。就在刚刚畴昔的2月17日，有媒体报谈，月之暗面新一轮超7亿好意思元的融资行将完成交割，由阿里、腾讯、五源、九安等老鼓励聚会领投，最新估值冲破100亿好意思元。

　　除此以外，同为“AI大模子六小虎”之一的百川智能也在时代开释出成本化信号，公司预测将于2027年驱动IPO上市。

　　短短三个月时分，无数融资音讯相继而至，这背后，是工夫冲破与贸易化远景共同驱动的成本从头订价。

　　当作智谱的早期投资方，中科创星示意，刻下大模子智商正阅历史无先例的跃升，在讲话、多模态、视频、代码、器具调用等要津限制相继冲破“能用”到“好用”的临界点，一个权臣的大模子红利窗口期断然大开。

　　不外不错预感的是，跟着竞争慢慢尖锐化，畴昔的资金与资源将加快向少数头部公司王人集。

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职守剪辑：杨赐