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专题：分析师回乡见闻 探寻中国经济多档次发展眉目

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　　作家：申万宏源银行业首席分析师 郑庆明

　　题记：航天小镇，燃烧了文昌走出海南、走向世界的全新希冀。

　　一、航天小镇，既承载了国之重器的改造劳动，又交付了文昌朴实东说念主民的荣耀和畴昔

　　令东说念主昂扬的是，这两年与身边共事、客户、伙伴谈起海南时，越来越多东说念主知说念文昌；谈起文昌时，也能当然梦猜想航天辐照。我觉得，国度策略为这座也曾低调的侨乡古城赋予了划期间的全新兴趣兴趣兴趣兴趣，我丹心为之炫耀。我的家乡因航天而喧阗，也因航天，被更多东说念主看见、记着和向往。2024年以来，文昌贸易航天辐照场以“商发速率”刷新记载：2024年11月30日长征十二号首飞以来，交出了“十战十捷”的完满答卷。长征八号甲火箭高频亮相，2025下半年也屡次践诺低轨卫星组网任务，展现“7天辐照、7天规复”的硬核能力。在刚曩昔的2026年2月11日，长征十号系列火箭低空翱游历练圆满奏效。这里既有“出厂即辐照”的火箭复用工场，也有亚洲最大卫星总装测试基地，为航天产业链注入滂湃动能。

　　家门口的航天产业，正以“国之重器”引颈贸易航天全链汇聚。文昌航天辐照场于2009年在龙楼镇驱动，2016年结束长征七号首飞，故乡的“气运”也由此重塑，与中国航天喜忧与共。十年来，家乡深度融入贸易航天辐照场和文昌外洋航天城的栽种大局，构建起“火箭链、卫星链、数据链”协同发展的产业生态，引诱近3000家企业入驻，其中航天关系企业超700家。头部民营企业如星际荣耀、天兵科技与国度队航天科技集团、中科院空天院深度配合，酿成“火箭总装—卫星制造—数据应用”的闭环生态。2025年星际荣耀提倡双弧线三号火箭结束“入轨+海上回收”的臆测，年产能可达6-12发；卫星超等工场投产在即，揣度年产千颗卫星，或带动高下流产业范围超5000亿元。

　　从椰林掩映的辐照塔到东说念主潮涌动的不雅礼平台，航天产业的崛起不仅托举起“追火箭”的文旅激越，更让老匹夫在家门口见证航天功绩的升起。

图1：海南贸易航天辐照场进口 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究 图2：海南文昌商发2号工位（长征十二号辐照工位） 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究 图3：海南文昌商发1号工位（长征八号系列辐照专属工位） 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究 图4：海南文昌商发1号工位 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究 图5：海南文昌贸易航天辐照场研学展厅 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究 图6：中国文昌航天辐照场（国发）进口相近实拍 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究 　　图7：远方为中国文昌航天辐照场（即国发），揣度2030年结束载东说念主登月，面前不合外绽放 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究 　　图8：中国长征火箭有限公司海南分公司（中国火箭大楼，海南文昌） 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究

　　打造流量经济，文昌龙楼从海边渔村向航天小镇缓缓调动。十年间，龙楼镇以航天产业为引擎，激动产业结构从传统渔业向“航天+文旅+服务”等多元化形态跃升。据文昌发布统计，在2016年火箭首发之前，龙楼镇的民宿数目仅5家傍边，幸运彩app官方最新版下载到当今还是有60多家。2025年故乡的酒店民宿、餐饮等服务行业招待旅客超40万东说念主次，旅游收入达6000万元，辐照工夫酒店入住率超90%。频年来一个更道理的景观是，相近不少邻居皆运用自家楼顶搭建火箭不雅礼台，自觉为小家创收，这也不失为航天发展带来的民生红利。溜达街说念，从路牌标识到沿街店铺，从研学基地到主题民宿，在哺育耕耘的传统印章上，故乡正缓缓被航天点亮，让每一位浮浅老匹夫的粗拙生涯，从此多了一份为“小家”增收的期盼和为“内行”奋进的底气。

图9：远方不少住户楼在楼顶自觉搭建火箭辐照不雅礼台 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究

　　手脚终年在沪的“小岛民”，回家过年看到东说念主群涌动的背后，也不经意间贯通到还有不少亟待完善之处。怎么让“航天红利”从流量变“留量”，实在作念到“旺季能接住、日常能留下、东说念主才能稳住”，这是可握续发展的必答题。一是相近配套才智和服务还很有限。尽管当地民宿、酒店数目激增，但龙楼镇上阑珊一体化商圈（比喻大型商超、中高端酒店等）和方表率责罚（旺季交通路网疏堵、产城和会的招待能力等）。不管是旅客不雅礼后系统性、千里浸式的文旅体验，如故市政基础保险，皆彰显了履行短板。二是老例研学参不雅的票价让不少原土住户“视为畏途”。贸易航天辐照场门票订价199元/东说念主，瑶光不雅礼平台近400元/东说念主，近距离的露天不雅礼票价更高。栽种航天小镇的初志之一，理当让更多当地住户领有“靠山吃山”的先天上风更深档次了解航天、提高对中国航天功绩的剖析度，但偏高的研学门票裁汰了当地老匹夫的参与空想。紧迫需要构建合理灵验的分层、分级订价机制。三是镇域内的金融提拔力度还有待加强。旺季、假期工夫部分银行ATM“取现弥留”，网点谋划成果、客户司理的服务温度和挖掘潜在客户需求的广度，在航天小镇升起的期间皆还有更大的进步空间。

　　二、“所见”可能并非“所感”：人烟气中透露的花消活力、颇有竞争力的入款订价

　　拜谒大街衖堂，“春节不打烊”的老爸茶，依然是假工夫最值得定格的商人闲隙线：东说念主满为患，好的是人烟气，但体验感似乎存在反差。文昌的老爸茶文化，开云app是南洋归侨文化和原土生涯的深刻和会，亦然每一位文昌东说念主从小就印在本体里的生涯模式。每逢假期回家，皆会约上三两同学好友，又或是回校喊上安分，一同到老爸茶店聊天外谈，充共享受回家的残害度，纪念文昌东说念主舒服常乐的本心。春节工夫，文昌多家老爸茶店赓续献艺“春节不打烊”，龙华茶店、清星茶园等老字号从早到晚坐无虚席，取餐窗口排起长龙，特质点心供不应求，也映射了满满的商人花消活力。看着茶店里火爆的小小方桌，我既感到昂扬，因为有越来越多的东说念主快乐尝试、快乐花消，但又不禁想考怎么才能更好进步外地旅客和原土住户的体验感。1）一座难求的背后，可否方法缔造叫号、排号系统？2）东说念主手不及的服务，又能否开展系统性培训，将服务东说念主员分级分类？3）旅客吃完就走的“快餐化”似乎也“挤走”了闲聊慢饮的老爸茶文化，需要想考在留下人烟气的同期，更好守住原土老爸茶“慢生涯、慢文化”的精髓。

图10：一座难求的文昌清星老爸茶园实拍 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究

　　喝完老爸茶，饱尝家乡茶点之后，溜达街头消食，一起的银行网点又悄然引诱了我的倡导。手脚别称银行业分析师，每当看到银行标识又或是途经银行营业网点，皆不由驻足少顷。以海南农商行动例，面前20万入款1年期利率可达1.47%，200万入款1年期可达1.55%；兴福村镇银行1年期整存整取利率更高达1.65%。相较于国有大行约1%的1年期挂牌利率而言，这对当地老匹夫颇具引诱力。街头立时问了一家谋划小店的土产货店主，是否会主动将入款放在利率更高的银行，其反应却是“不知说念小银行是否安全，万一后头钱不见了怎么办”，不外这谜底也在我意想之中。以管窥豹，某种兴趣兴趣兴趣兴趣上讲解在更为下千里扎根的中国地面，方位性小银行手脚金融的“毛细血管”，有其居品订价的中枢竞争力。但关于当地老匹夫而言，尤其是历久以来主要由国有大行袒护的县域地区，怎么收受并充分认同方位性小银行，这就需要方位银行更有温度的东说念主性化服务、更接地气的原土上风（居品、成果等）和更生动的金融提拔。诚然，从银行本人发展来说，风险遥远是第一位，其次要兼顾好钞票与欠债两头的订价水平。尤其在低利率环境下，高溢价吸存也可能挤压本就处于下行周期的息差水平，而这会消弱银行可握续提拔实体能力。

　　图11：海南农商行个东说念主入款最新利率一览表，1年期20万利率1.47% 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究 　　图12：位于文昌文清通衢的兴福村镇银行（常熟银行控股），1年期整存整取利率高达1.65% 　　贵寓起首：实地拍摄，申万宏源研究

　　纵不雅海南全省，现时原土金融机构范围诉求不彊，背后也有需求颓靡和注意结构诊疗的研讨。2025年末，海南省金融机构信贷总量约1.4万亿，“十四五”工夫CAGR慢于寰球近1pct，原土典型金融机构如海南银行，“十四五”以来信贷增速不停放缓，下一阶段也无较强的范围诉求，响应家乡的金融活力依然不及（详见咱们1月30日发布的专题说明《海南自贸港启新篇，期待产业与金融共生共荣——从银行看百业，海南见闻之一》）。文昌市手脚海南县域经济的典型代表，2025年贷款、入款余额鉴识约283亿和586亿，偏低的贷存比响应奉陪航天产业势起和花消需求的蓄势提振，信贷投放仍康庄大道。

　　更进一步，从“价钱上风”到“生态上风”，原土银行更要作念出特质、结束“小而好意思”。 在自贸港封关运作倒计时与航天辐照常态化配景下，乘海南解放贸易港和文昌外洋航天城的发展东风，文昌原土银行的解围关节有三：其一，以“产业深挖”替代“价钱比拼”。可模仿科技金融模式，针对航天产业链研讨打算“航天诱导融资租借”“卫星数据质押贷”等居品的可行性，优化钞票端订价能力；其二，用“场景浸透”袭击“网点依赖”。如“贤惠+信贷”模式，将金融服务镶嵌文昌航天城知名景区（如支付结算、同意等），推出独到的供应链金融居品，结束欠债端与钞票端协同；其三，靠“机制改造”激活“服务动能”。其中枢在于进步客户服务精确性以及客户司理服务积极性，对外皮服务上因地制宜重塑经过进步成果，对内在激发体制和调查上通过开展生态竞赛等模式荧惑积极进位。当原土银行从“坐商”转向“行商”，从“拼利率”转向“拼生态”，方能实在将航天红利调动为金融流水，结束“小银行服务大产业”的破局。

　　申万宏源研究“春节见闻”系列研究：2018年起，以出想想、建体系著称的申万宏源研究所，握续践行探究中国国情的草根见闻。2026年春节，申万宏源研究为进一步了解国情民情，进步调研能力，厚植为民情感，呐喊分析师纪念过往总结训导、预测畴昔雕刻奋进，运用春节回家乡省亲访友、实地拜谒、出门旅游的契机，研究团队通过每年春节工夫的回乡拜谒，将所见所闻用更接地气的翰墨与实地探听模式，让“研究”不痴呆象牙塔，从而看明晰中国经济的多档次眉目。

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株连剪辑：杨赐